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在2015年，埃斯顿不过是一个营收不足5亿元的公司，确切来说2015年营收为4.83亿元。在更早之前埃斯顿则主要以金属成型机床数控系统和电液伺服系统为主，直到2012年后埃斯顿才凭借自身核心零部件优势开始布局工业机器人产品。
到2016年，埃斯顿的业绩开始同比增长40.40%达到6.78亿元，2017年营收为10.77亿元，同比增长58.69%，2018年营收继续突飞猛进达到14.61亿元，同比增长35.72%，2019年营收14.21亿元，同比下降2.71%，但在2020年疫情下营收却又增长了58.7%，达到25.1亿元，2021年达到30.2亿元。可以发现，短短6年时间，埃斯顿的营收增长了6倍有余，近5年增速达445.43%，复合增速高达34.8%，埃斯顿究竟是怎么做到的？
逆势增长密码
埃斯顿自动化机器人事业部产品总监顾文昊在《智能制造核心产品与应用》的主旨报告中提到，制造业的升级转换过程中，早已经从早期的汽车3C先导行业，逐步渗透到许多智能制造领域，这使得埃斯顿早已经将目光对准了更多地方。
2022 年上半年，在工业机器人产量同比下降的影响下，A 股工业机器人行业上半年营业收入和净利润也有不同程度下降。工业机器人行业整体营业收入110.6亿元，同比下降 1.4%；归母净利润 3.6 亿元，同比下降 55.0%，但在2022年上半年，埃斯顿营收就依然稳定达到16.6亿元，同比增长6%；净利润7630万元，同比上涨两成，预计2022年营收将持续上涨。
在今年上半年工业机器人企业业绩普遍亏损的情况下，作为行业内少见处于盈利状态的企业，埃斯顿到底有着哪些长期成长的秘诀？又基于哪些底气对于2022年下半年的业绩有着乐观预估？布局朝阳产业、全球化思维或许是埃斯顿发展的核心思路。
逆势增长密码
埃斯顿自动化机器人事业部产品总监顾文昊在《智能制造核心产品与应用》的主旨报告中提到，制造业的升级转换过程中，早已经从早期的汽车3C先导行业，逐步渗透到许多智能制造领域，这使得埃斯顿早已经将目光对准了更多地方。
首先，得益于重点布局包括锂电、光伏等新能源、汽车及汽车零部件、各类焊接应用领域，这些行业的景气度依然高涨。例如欧洲能源危机下，以光伏为代表的新能源装机量有望超预期，国内光伏设备中硅片端、组件端设备企业基于其良好的竞争格局以及平台化的布局能力，目前已经快速打入海外市场。整个光伏产业再可以细分上游、中游、下游，从硅料、原材料、硅片、电磁片等不同生产场合，排版、装框等各个生产工业过程都有机器人的应用。
为了快速提高产能，光伏设备以及第三方检测等赛道对于相应的机器人等产品提出了更多市场需求，从而将拉动机器人行业整体景气度。受益于动力电池、光伏等新能源行业的发展，埃斯顿工业机器人及智能制造业务保持增长，今年上半年该项业务营收就达11.8亿元，占总营收的七成，同比增长8.7%。
其次，国内新能源汽车2022年8月产量已经高达71.4万辆，同比增长117.0%，1-8 月新能源汽车销量386万辆，同增114.55%。在全球电动化浪潮明确下，基于大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，将带来下游动力电池竞争以及产品迭代的新增工艺设备需求，同时中长期制造业升级也必然带动自动化、智能化需求持续增长，行业马太效应显著。
对此，埃斯顿认为，未来随着新能源汽车产业补贴逐年退坡，锂电企业对生产效率和产品稳定性的要求逐渐提高，其对机器人的使用也将逐渐增多，将成为未来数年机器人需求增长的引擎。
还有则是在二季度受疫情影响略有承压后全球需求市场将快速反弹，产业升级带动下，新兴产业以及存量工业产业制造流程技术改造或远超预期，制造业固定资产投资改善成为机器人企业业绩增长的重要落脚点。
从细分板块看，纺织服装设备、锂电设备、光伏设备以及半导体设备等细分行业受益于下游需求高景气，上半年业绩仍保持快速增长态势。机器人企业会持续获得大额订单并陆续交付，下半年这些订单将体现在第四季度和2023年***季度业绩上。
在2022年一季度，埃斯顿营收8亿元，同比上涨26.6%，净利润达6007万元，同比增长八成；二季度净利润为1623万元，同比下滑46.2%，环比下滑七成，证明了埃斯顿在过去一段时间大客户战略在营收上的正确性以及可持续性。对于一季度业绩的大幅提升，埃斯顿解释称，一季度持续获得大额订单并陆续交付，该公司在国内的市场销售同比增长四成，其中机器人订单同比增长超50%。
加上从宏观经济来说，2022年受上海4-5月疫情管控、出口新增订单减少等因素影响，通用自动化的行业景气度持续下行，且物流及商务交往阻断，其自动化解决方案产品的交付推迟，对收入、利润造成影响。这也使得上半年重要原材料价格持续上涨带来成本压力，直接影响了埃斯顿工业机器人及智能制造业务的毛利率同比下降约0.46个百分点。
埃斯顿在一季报中提到，已经通过提价、加大电子元器件国产替代等手段来消除成本对毛利率的影响，今年二季度，埃斯顿毛利率34.8%，相较一季度，回升了2.3个百分点，证明了其对于上下游成本的控制力。
工业机器人产业上游为核心零部件，中游为工业机器人本体生产，下游为基于终端行业特定需求的工业机器人系统集成。疫情和原材料价格上涨致工业机器人毛利率下滑，也是今年以来该行业普遍亏损的主要原因。埃斯顿的供应商中，部分供应商来自欧美，但埃斯顿指出，价格维持高位的原材料，主要为磁钢、机器人上游减速器等零部件所需的金属原材料，通过优化供应链、提升国产替代、实施制造精益管理及降本增效措施，埃斯顿的成本得以有效控制，2021 年第四季度以来季度毛利率环比正在逐步上升。
这意味着在今年下半年出口利润率有望修复的情况下，人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，这将减少费用率，提高埃斯顿等有海外布局企业的净利润。
全球化新阶段
不可否认，作为国产龙头企业，2015年以来，埃斯顿的崛起与中国机器人行业的飞速发展息息相关，但埃斯顿的营收快速增长很大程度上也取决于海外收购与布局推动。
光是2016年-2017年，埃斯顿就收购了7家公司，其中4家是欧美企业，随后两年消化掉***和技术后，2020年埃斯顿又收购控股了德国焊接机器人公司Cloos。通过并购、投资等运作，埃斯顿坚持系统级正向开发模式，从控制器、伺服系统、电控系统到机器人本体和软件算法形成机器人全产业链。
由于复杂工艺里涉及机器人的型号和功能更加丰富，收购不仅仅带来核心技术，更是让埃斯顿对于产品品类和体系有了更加全面的认知。目前埃斯顿有51款产品，产品线覆盖了SCARA、四关节、六关节等品类，据MIR统计，目前在六关节机器人板块，国产机器人品牌里埃斯顿销量排名老大。
详情请点击：埃斯顿机器人
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